3. Рынок нефтесервиса

Обзор нефтесервисного рынка

Компании увеличили инвестиции в разведку и добычу в 2021 (рис. 3.1) году из-за инфляции (только стройматериалы подорожали почти на 25 %). В 2022 году по прогнозам они еще незначительно вырастут. В нефтегазовой отрасли РФ речь о критичной недоинвестированности разведки и добычи не идет.

Объем рынка стабилен (рис. 3.2), разница в динамике инвестиций и объемов определяется спецификой контрактов, а также меняющейся долей строительных работ. В 2022 году рынок вырастет незначительно. Маржинальность бизнеса по-прежнему ниже среднего по экономике, это в т.ч. следствие распределения прибыли в структурах ВИНК, рентабельность которых около 4 %. В финансовом выражении доля бурения и ремонтов будет расти, доля ГРП сохранится, ГРР и прочих сегментов (рис. 3.3) снизится. В физических показателях: проходка будет расти, количество ремонтов и операций ГРП сократится, объемы ГРР снизятся.

Низкая рентабельность - это проблема не только российского рынка нефтесервиса, компании по всему миру столкнулись с этим после 2000-х годов, с 2008 до 2021гг. при росте индекс S&P500 в три раза акционерная доходность нефтесервиса упала на 50 %, что связано с падением цен на нефть 2014-2015 гг. и кризисом спроса в пандемию.

Таблица 3.1 - Стратегии нефтяных и газовых компаний

Импортонезависимость нефтесервиса

Текущая зависимость от импорта составляет 42 %.

Оценка импортонезависимости рассчитывается как взвешенный показатель с учетом доли сегмента, доли импорта в закупках МТО, ресурсов и основных средств.

Ключевые проблемы:

• бурение: высокотехнологичное оборудование, запчасти, расходники, программное обеспечение;
• ГРП: флот (машины и оборудование), запчасти, расходники, химикаты;
• ТКРС: машины и оборудование;
• ГРР: машины и оборудование (в особенности шельф), программное обеспечение;
• прочее: в некоторых небольших сегментах зависимость до 90 %.

Актуален вопрос о неэффективности инвестиций и менеджмента развития отечественных исследований и разработок (ИиР) в области профильных технологий.

Но проблема видится шире: изначально отсутствие системного подхода к развитию технологий, попытка перепрыгнуть важные этапы технологического развития привели к тому, что отрасль абсолютно не готова к тем вызовам, которые нам предлагает сегодняшний день. Тут уместно упомянуть понятие технологического фронтира - условная отметка, которая позволяет перейти от заимствования технологий к разработке собственных. Исходя из данных исследования РАН, фронтир можно идентифицировать по производительности труда - достижение 2/3 производительности труда технологически развитых стран. Пока эта отметка не достигнута (производительность труда должна вырасти на четверть), увеличивать долю инвестиций в собственные ИиР преждевременно, так как это не приведет к эффективному результату. Другими словами, последовательность в приоритезации в инвестициях следующая:

1. Импорт технологий (лицензионное использование)
2. Имитация импортных технологий
3. Инвестиции в собственные ИиР.

В настоящий момент, в отсутствии технологий недружественных стран и собственных технологий компании предпринимают следующие шаги:

1. Расширение использования доступных окон для технологического трансфера.
2. Использование/создание собственных токарных цехов по обратному инжинирингу.
3. Расширение обмена технологиями внутри отрасли.

Сегменты нефтесервиса

Инвестиции в бурение со стороны добывающих компаний относительно стабильны: темп роста рынка сохранится и далее на уровне 5 % CAGR (рис. 3.4).

Рентабельность стабильна, в 2022--2023 гг. ожидается незначительное снижение из-за роста затрат.

В 2022 г. объемы проходки вернутся к уровню 2020г., далее ожидается продолжение роста.

Прогнозируемое снижение как финансовых, так и объемных показателей сегмента связано с высокой долей западных компаний в работах (более трети) (рис. 3.6). Доля МГРП будет расти медленнее, чем прогнозировалось ранее.

С 2014 года на рынке сформировался тренд на снижение как объема, так и эффективности операций, в 2020 г. впервые отмечен рост (связанный с резким ростом доли МГРП), по прогнозу, снижение продолжится. Рынок геологоразведочных работ (кроме разведочного бурения) (рис. 3.7) с 2017 по 2021 гг. в финансовом выражении был относительно стабильным:снижение объемов сейсмики было компенсировано ростом доли 3Д и ростом ГИС.

Прогнозируется дальнейшее снижение (рис. 3.8) объемов работ в связи с тенденцией к доразведке зрелых месторождений, а также уходу международных компаний (доля на рынке около 20 %). Рынок ТКРС (рис. 3.9) характеризуется стабильным объемом в финансовом выражении, но в физическом выражении количество операций имеет тенденцию к снижению, такое возможно благодаря росту удельной себестоимости операции.

Стратегические цели международного сервиса:

• фокус на основном профиле бизнеса;
• диверсификация профиля бизнеса;
• Переход к новому основному профилю бизнеса. Schlumberger: Рост акционерной стоимости через фокус на основном профиле бизнеса, рост в новых географиях и достижение углеродной нейтральности.\ Baker Hughes: Рост акционерной стоимости через диверсификацию в энергетический сегмент.

Halliburton: Рост акционерной стоимости через глобальный рост в высокотехнологичных сегментах и фокус на операционной эффективности в США.

Weatherford: Рост акционерной стоимости через фокус на технологическом совершенствовании наиболее маржинальных продуктов.

При выборе стратегии в кризис компании фокусируются на денежном потоке и оптимизации, это логичный ответ на вызовы, но только в моменте, пока еще не представляется возможным оценить риски. После оценки рисков компании ослабляют жесткие меры и пересматривают инвестиционные планы. Важно не затягивать с переходом к этому этапу, иначе жесткие меры повлияют на денежные потоки будущего.

Предложенный перечень стратегий - это скорее система координат, компания комбинирует и выбирает оптимальное соотношение между инвестициями в то или иное направление.

• Предыдущая страница

  Современное состояние, проблемы и перспективы развития газовой промышленности

• Следующая страница

  Особенности налогообложения в нефтегазовом комплексе РФ